币圈界报道：

Hypercall创始人倡议优化期权生态：从界面简化到对冲革新

在平台自6月1日上线以来累计名义交易额达5.92亿美元，其中9月单月交易量为5.36亿美元的背景下，Hypercall联合创始人Jake Sylvestre公开呼吁重构期权市场的核心机制，涵盖交易流程简化、流动性改善及新型风险对冲架构。

交易活跃度攀升，主力用户贡献超九成流量

数据显示，9月份平台实现5.36亿美元的名义成交额，主要集中在标普500指数相关期权合约。创始人指出，高频重复交易者占总交易量的93%，显示出极强的用户粘性。为激励参与，平台同期推出7,000美元的HYPE奖励计划，有效提升账户活跃水平。

界面范式变革：从选择合约转向表达市场观点

Sylvestre主张将期权交互逻辑由“筛选合约”转向“陈述立场”。理想状态下，用户只需输入如“我预期英伟达将上涨但不愿被强制平仓”等自然语言指令，系统即自动匹配对应头寸，并以通俗方式呈现潜在风险与收益结构。

该设计旨在降低入门门槛，避免用户陷入复杂期权链分析。交易金额将以美元为单位设定，使非专业投资者也能快速建立合规头寸。

价差过高成准入壁垒，需系统性降本增效

他将当前期权市场普遍存在的数百基点价差比喻为“无形税收”，严重阻碍散户与中小机构入场。相较之下，主流永续合约市场的价差通常低于一个基点，形成鲜明对比。

为缓解此问题，建议通过增强做市商竞争、启用组合保证金制度以及整合更精准的波动率模型来优化定价机制。目前平台正集成Black-Scholes模型，以提升休市期间的波动率预测能力。

共享对冲账户：跨市场联动实现全天候风控

Hypercall提出一种创新对冲模式——允许做市商在单一账户内同时持有期权头寸与对应的永续合约对冲头寸。例如，当卖出英伟达看涨期权产生多头敞口时，可直接通过平台向Hyperliquid下单买入相应永续合约进行抵消。

该机制下，两个头寸统一归入同一投资组合，抵押品采用USDC计价，且对冲部分自动计入保证金计算，无需额外提供质押资产。这显著降低了资金占用与操作复杂度。

由于Hyperliquid在美股闭市后仍维持交易，外部参考价格锚定收盘最后公平价值，订单价格可在预设区间浮动。这一特性使做市商可在非交易时段持续调整对冲策略，有效管理隔夜风险。

产品全面落地助推交易爆发，九月为首个完整周期

自6月1日上线以来，平台累计交易额已达5.92亿美元。9月成为比特币与以太坊期权的首个完整运行月，此前两者于8月底正式开放。同时，周末交易服务自8月起上线，支持英伟达、SpaceX等标的在美盘外持续交易。

阿里巴巴与闪迪合约则于8月中旬上线。据创始人分析，9月交易高峰主要源于对标普500指数的集中押注，背后反映市场对地缘政治局势升级的预期升温。

合规先行：数据源授权与监管沟通并行推进

关于参考价格来源，Sylvestre表示平台依赖预言机网络，其中trade.xyz为真实世界资产合约提供主要数据流，标普500数据已获官方授权。对于SpaceX期权，其于6月3日率先推出SPCX合约，早于公司纳斯达克上市（6月12日），初期价格基于Hyperliquid永续合约定价。

此前，Hyperliquid Policy Center与trade[XYZ]曾向美国证券交易委员会（SEC）提交提案，请求明确股权挂钩永续合约的法律属性归属，涵盖披露标准、上市资格、投资者准入及市场完整性等议题。目前，SEC仅确认收到文件，未作实质回应。

针对监管实践，创始人强调平台与外部顾问保持密切协作，确保合规框架健全，并已实施技术措施禁止来自受限司法管辖区的用户接入。