币圈界报道：

Block三季度业绩全面飘红，比特币板块利润减半但战略方向不变

Block Inc. 第三季度实现总毛利润32.4亿美元，同比增长22%，超出管理层指引；净利润攀升至5.66亿美元，较去年同期增长22.5%。核心驱动来自Cash App与Square的协同效应，其中前者月活跃交易用户达6000万，毛利润同比增长27%至20.7亿美元。

比特币业务毛利润腰斩，源于费率策略调整

Block旗下比特币生态系统本季度毛利润降至5200万美元，仅为去年同期水平的一半。这一变化主要归因于公司在Cash App上对部分比特币交易实施了战略性降费措施，以提升用户粘性与交易频率。尽管收入端承压，该板块仍贡献了17.7亿美元的总收入，占Cash App整体营收的43.5%。

该业务涵盖比特币买卖、Proto服务及提现手续费等，其利润下降并未反映交易量萎缩，反而表明用户参与度持续增强。公司强调，此轮调价是长期生态建设的一部分，旨在扩大底层用户基础。

Cash App与Square双引擎驱动业绩高增长

除比特币外，公司各项业务均呈现加速态势。总营收达67.2亿美元，同比增长9.8%。其中，Square支付量（Gross Payment Volume）同比增长14%，创下自2023年一季度以来最快增速，美国地区增长10.4%，国际区域激增26%。

Square毛利润增长14%，商务赋能板块毛利润上升19%。借贷业务表现尤为突出，贷款发放额同比上升40%，由Cash App Borrow与Afterpay购后分期共同推动，相关金融解决方案毛利润增幅达32%。

“Neighborhoods”功能有效打通商户网络与个人用户，成为拉动用户增长的关键因素。调整后每股收益达1.13美元，同比大增109%；调整后营业利润率高达29%，创历史新高。

全年展望大幅上调，2027年目标明确

基于当前增长势头，Block将全年毛利润预测上调至126.3亿美元，对应约22%的同比增幅。预计调整后营业利润增长69%，稀释每股收益增长75%。

公司管理层在致股东信中表示：“我们预期Block在2026年的表现将显著超越2025年11月投资者日所设定的目标。”对于2027年，公司规划毛利润至少增长15%，调整后营业利润目标为45.75亿美元，增幅30%。

预计Square支付量将在2027年实现连续第三年加速扩张，而Cash App活跃客户数将以个位数低段速度稳步增长。尽管财报前Zacks维持“持有”评级，分析师普遍看好后续表现——预计下季度每股收益1.16美元，全年营收260.9亿美元。

财报发布当日，Block股价收盘报76美元，微跌1.4%；但在盘后交易中迅速反弹，涨幅超过6.2%，一度突破8%。