币圈界报道：

巴克莱警示：美股反弹根基不稳，加密资产或迎二次调整

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的回升态势提出质疑，认为其可持续性存疑，并可能预示加密市场将再度承压。他指出，此次上涨未能修复多个深层结构性问题，反而暴露了市场信心的脆弱性。

市场复苏基础薄弱，广度与结构均现隐忧

阿尔曼强调，当前美股反弹并未伴随健康的市场参与度提升。数据显示，上涨个股数量低于下跌股，成长型板块表现疲软，“新云”类科技企业仅实现有限回暖，加密资产持续低迷，优质因子资产亦陷入停滞。

AI热潮过热，行业进入风险释放初期

该策略师研判，推动市场走强的人工智能投资热潮已逼近不可持续区间。他将当前状态定义为“否认阶段”，即投资者普遍忽视高估值与基本面脱节的风险。尤其值得关注的是，“新云”公司——专为高性能计算负载（如生成式AI）提供基础设施服务的技术平台——正面临日益严峻的财务挑战，成为行业承压的早期信号。

波动性基金可能触发连锁抛售，影响加密生态

根据巴克莱模型推演，若市场在剧烈回调后继续动荡，波动性控制基金可能在24至48小时内被迫清算高达1350亿美元的美国股票期货头寸。这一机制放大了系统性风险，使金融体系对短期波动极为敏感，进而波及加密资产。

投机情绪主导下的行业前景不容乐观

阿尔曼指出，尽管中期选举等事件被部分机构视为利好，但其长期提振效应仍存疑。他对由高度乐观情绪驱动的领域——尤其是人工智能和数字资产——的下行空间保持警惕。随着融资环境收紧，技术与加密领域的早期压力不断显现，若市场预期波动率维持高位，传统金融与加密市场均可能面临更剧烈的价格震荡。