币圈界报道：

巴克莱警告：美股复苏根基不稳，加密市场或迎二次调整

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的反弹趋势提出质疑，认为其可持续性存疑，并可能预示加密资产领域将遭遇新一轮抛售潮。该分析师指出，此次上涨未能有效修复多个深层结构性问题。

市场上涨缺乏广度，成长股与新经济板块承压

阿尔曼强调，当前美股反弹在基本面支撑方面表现薄弱，具体体现在上涨个股数量少于下跌个股，市场广度呈现负值。同时，成长型资产表现疲软，“新云”类科技企业仅实现有限复苏，而加密资产持续低迷，优质因子类投资工具亦陷入停滞。

AI热潮或已过热，行业面临财务压力显现

该策略师研判，推动本轮行情的人工智能主题投资热度已逼近不可持续区间。他将当前市场状态定义为“否认阶段”，暗示投资者普遍忽视了科技板块所蕴含的高风险。尤其值得关注的是，“新云”公司——即专为高性能计算负载（如大模型训练）提供基础设施服务的技术企业——正面临日益严峻的现金流挑战，这被视为整个技术生态承压的早期信号。

波动性基金触发清算机制，恐致千亿级抛售

根据巴克莱模型推演，若市场在经历显著回调后仍维持动荡，波动性控制型基金可能被迫在24至48小时内平仓高达1350亿美元的美国股票期货头寸。这一机制一旦启动，将加剧市场下行动能，对包括加密资产在内的高敏感度资产造成连锁冲击。

这一系统性风险进一步印证了阿尔曼对当前市场韧性的悲观判断。持续走弱的加密货币价格被视作更广泛金融压力的组成部分，而非孤立现象。

投机情绪主导估值，传统与数字资产均面临修正

巴克莱是少数公开质疑中期选举对股市长期提振作用的主流机构之一。阿尔曼提醒，市场对由乐观预期驱动的前沿领域（如人工智能与数字资产）仍存在严重低估风险。随着融资环境收紧、企业盈利前景承压，技术及数字资产领域的早期疲态正在显现。若市场波动率维持高位，未来数周内传统金融与加密市场均可能面临进一步震荡调整。