币圈界报道：

巴克莱指出：美股反弹根基不稳，加密资产面临下行压力

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的反弹势头提出质疑，认为其可持续性存疑，这一判断或预示加密市场将遭遇新一轮抛售压力。他强调，本轮上涨未能扭转多个深层结构性问题。

市场复苏基础薄弱，广度与结构均显疲态

阿尔曼指出，当前美股反弹在参与范围和行业分布上存在明显缺陷。具体表现为：上涨个股数量少于下跌股，成长型资产表现乏力，“新云”类科技企业仅实现有限复苏，加密资产持续承压，优质因子资产亦无明显突破。

AI热潮或已过热，市场正处否认阶段

该策略师认为，推动市场走强的人工智能投资风潮可能已触及不可持续的临界点。他将当前市场心理归类为“否认阶段”，暗示多数投资者仍低估了科技板块及高估值资产所蕴含的风险。同时，他观察到“新云”公司——即为人工智能工作负载提供核心算力支持的云计算服务商——正面临日益严峻的财务挑战，这或是整个技术生态承压的早期征兆。

波动性基金或触发千亿美元级清算风险

巴克莱模型显示，若市场在经历显著回调后仍保持动荡，波动性控制基金可能在24至48小时内被迫平仓高达1350亿美元的美国股票期货头寸。这一机制可能形成自我强化的抛售循环，进一步加剧系统性风险。

上述机制凸显了当前市场韧性的局限性，也解释了为何阿尔曼对反弹持审慎态度。加密资产的持续低迷被视为更广泛金融压力的一部分。

投机情绪主导下的行业风险不容忽视

作为少数对中期选举对市场长期影响持保留意见的机构之一，阿尔曼提醒投资者，由乐观预期驱动的行业（如人工智能与数字资产）仍存在显著下行空间。随着融资环境趋紧，技术与加密领域正显现早期承压信号。若市场波动率维持高位，传统资产与加密市场或将共同承受更大价格波动。