币圈界报道：

Tether高管公开持币量超报备数据，巨额差额引发市场关注

在瑞士卢加诺举行的Plan ₿论坛上，Tether首席执行官Paolo Ardoino透露，公司目前实际持有约15万枚比特币，按当前市价估算价值约为115亿美元。该数字较其最新季度储备证明文件中披露的10.006万枚高出近5万枚，形成显著缺口，引发外界对资产结构完整性的新一轮讨论。

声明持仓与审计文件存在实质性偏差

Ardoino在演讲中强调：“我们自身持有大约15万枚比特币。数量不算多，但这是诚实工作的成果。”然而，这一说法与第三季度储备证明所列数据严重不符。该文件显示，用于支持USDT稳定币的比特币资产为100,060枚，估值约83.7亿美元，对应单价约为83,621美元。

根据对比表可见，两者在持仓数量、估值及差额方面均呈现明显落差：前者为15万枚（约115亿美元），后者为100,060枚（约83.7亿美元），差额达49,940枚，相当于约38亿美元的价值未被纳入官方披露范围。

额外持仓的归属与获取路径尚未说明

尽管阿多里诺重申公司“保留大约15万枚比特币”，并暗示其在战略储备中的地位日益提升，但并未解释这额外持有的部分是何时购入、存放于何处，亦未提供任何交易记录或资金来源佐证。截至目前，Tether的公开文件仍未对这一差异作出合理解释。

值得注意的是，公司一贯强调其企业级比特币持仓与支撑USDT的资产池相互独立。因此，第三季度报告仅涵盖特定用途的资产，不包含所有自有持仓，但这也使得公众难以判断这些未申报资产的真实状态与合规性。

购买资金源于持续盈利，且实行自托管策略

多年来，Tether逐步扩大其比特币配置。2023年5月，公司宣布将净运营利润的最高15%用于比特币采购，并承诺所有此类资产均由内部团队直接管理，不依赖外部托管方。

强劲的业务表现为其提供了充足的资金支持。仅第三季度，公司即实现15亿美元净运营利润。随着USDT流通量持续增长，多个季度均录得十亿美元级别的收益，为大规模资产购置奠定了基础。

用户规模突破7.3亿，技术投入反映扩张野心

在卢加诺活动期间，阿多里诺还披露，Tether全球用户已超过7.3亿，每季度新增约3,000万个数字钱包。他展示了由公司利润资助的一系列开源项目，彰显其在数字金融基础设施领域的战略布局。

此外，据CoinGecko数据显示，受市场波动影响，比特币价格已跌至约78,576美元，24小时内跌幅接近3.6%。这意味着第三季度报告中所列的比特币资产市值，目前已低于此前披露的83.7亿美元水平。

储备证明机制解析：非全面审计，仅为定期确认

储备证明是由独立第三方审计机构对特定资产余额进行验证的过程，主要用于确认发行代币所对应的资产是否足额覆盖。它并非完整的财务审计，而是针对某一时间点的资产构成进行周期性认证。

超额储备翻倍，美国国债仍为主力资产

根据其最新报告，Tether总资产达1,914.5亿美元，负债为1,835.0亿美元，形成79.5亿美元的超额缓冲，接近前次报告（41.1亿美元）的两倍。其中，美国国债占据核心地位，总额约为1,324亿美元。

尽管长期面临关于储备是否完全足额的质疑，Tether近年来正推动透明化改革。2024年，公司首次启动与“四大”会计师事务所之一毕马威的合作，展开全面审计，标志着其在信息披露层面迈出关键一步。