币圈界报道：

巴克莱策略师警示：美股反弹根基不稳，加密资产或遭重压

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的回升趋势提出质疑，认为其可持续性存疑，可能预示加密货币市场将面临新一轮下行压力。该分析师指出，此次反弹未能有效修复多个结构性隐患，反而暴露了更深层的脆弱性。

市场上涨动能受限，广度与结构均显疲态

阿尔曼强调，当前美国股市的复苏在结构上存在明显缺陷：上涨股票数量少于下跌个股，成长型资产表现乏力，“新云”类科技股仅呈现有限回暖，加密资产持续承压，优质价值因子亦陷入停滞。这些信号共同指向市场信心并未真正恢复。

AI热潮已现过热迹象，行业正步入调整期

该策略师研判，推动本轮行情的人工智能投资热潮可能已超越合理区间。他将当前市场状态定义为“否认阶段”，即投资者普遍忽视技术板块高估值背后的风险。尤其值得关注的是，“新云”企业——专为人工智能负载提供高性能云服务的技术公司——正面临日益严峻的财务压力，这被视为整个数字基础设施领域即将承压的早期征兆。

波动性基金或触发大规模清算，威胁系统稳定

根据巴克莱模型评估，若市场出现显著回调，波动性控制基金可能在24至48小时内被迫平仓高达1350亿美元的美国股票期货头寸。这一机制一旦启动，将加剧市场动荡，并对包括加密资产在内的风险敏感类资产构成直接冲击。

上述机制的存在使阿尔曼对当前反弹的韧性持高度保留态度。持续低迷的加密货币价格被视作整体金融体系承压的组成部分，而非孤立现象。

投机情绪主导下的资产估值面临修正压力

作为少数质疑中期选举能否带来长期牛市的机构之一，阿尔曼指出，市场对人工智能与加密资产等高增长领域的乐观预期仍过度膨胀。随着融资环境收紧、企业盈利前景不明朗，相关行业的早期疲软信号正在累积。若市场波动率维持高位，传统金融市场与数字资产市场或将同步进入新一轮震荡周期。