币圈界报道：

Block三季报发布：核心业务高增，比特币利润减半但战略清晰

Cash App与Square成为本季度业绩核心驱动力；公司上调全年盈利预测；比特币生态系统在削减部分交易手续费后，毛利润同比下降50%，降至5200万美元。总毛利润实现22%增长，达32.4亿美元，净利润攀升至5.66亿美元。Cash App毛利润同比增长27%至20.7亿美元，月活跃交易用户数达6000万。公司已将全年毛利润指引上调至126.3亿美元。周二收盘价为76美元，盘后交易中股价上涨逾6%。

比特币生态毛利润大幅缩水，主因费用策略调整

Block Inc. 第三季度来自比特币相关业务的毛利润仅为去年同期的一半。这一变化源于公司主动降低Cash App上部分比特币交易的手续费水平，但整体业务仍保持稳健扩张态势。

该板块毛利润从上年同期的高水平下降50%，最终定格于5200万美元。公司明确指出，此波动系“战略性下调特定交易环节收费”所致。尽管收入端承压，该领域仍贡献显著营收。本季度Cash App总收入达40.7亿美元，其中17.7亿美元源自比特币生态系统。

Block的比特币生态涵盖用户在Cash App内购币、Proto服务以及提现功能所产生的费用。毛利润下滑并不反映交易量萎缩，实际活动规模仍在持续扩大。

Cash App与Square双轮驱动，整体表现全面超越预期

除比特币业务外，其他关键指标均实现显著提升。公司净利润达5.66亿美元，高于去年同期的4.62亿美元；总营收达到67.2亿美元，较去年同季的61.2亿美元有所增长。

总毛利润增长22%至32.4亿美元，超出管理层此前指引。其中，Cash App贡献20.7亿美元，同比增长27%。截至9月，其月活跃交易用户已突破6000万。公司归功于“Neighborhoods”功能，该产品成功打通Square商户与Cash App用户之间的消费链路。

借贷业务亦呈现加速趋势。贷款发放额同比增长40%，主要由Cash App Borrow及Afterpay分期付款模式带动。与消费信贷相关的金融解决方案部门毛利润增长32%。

Square总支付量（Gross Payment Volume）同比增长14%，创自2023年第一季度以来最快年度增速。美国地区支付量增长10.4%，国际支付量激增26%。Square毛利润上升14%。受益于支付活动增强，商务赋能（Commerce Enablement）毛利润增幅达19%。

调整后每股收益达1.13美元，同比大幅提升109%；调整后营业利润率高达29%，创下公司历史最高纪录。

公司更新全年展望，未来三年增长路径清晰

Block将全年毛利润预测上调至126.3亿美元，意味着较上年增长22%。同时预计调整后营业利润将增长69%，调整后稀释每股收益将提升75%。

杰克·多西（Jack Dorsey）与首席财务官Amrita Ahuja在致股东信中表示：“我们预计Block在2026年的表现将明显优于2025年11月投资者日所披露的规划。”

展望2027年，公司预计毛利润至少增长15%。调整后营业利润目标为45.75亿美元，增幅达30%。同时预测Square支付量将在2027年实现连续第三年加速增长。Cash App活跃客户数预计将维持个位数低段的温和增长。

财报发布前，Zacks因预测修正分歧，将该股评级定为#3（持有）。分析师普遍预期下季度每股收益为1.16美元，营收为67.6亿美元；全年每股收益为4.05美元，营收为260.9亿美元。

周二收盘时，Block股价下跌1.4%，报76美元。财报公布后，不同媒体数据显示其盘后股价上涨6.2%至8%以上，市场反应积极。