币圈界报道：

巴克莱警示：美股反弹根基不稳，加密资产或遭连带冲击

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的回升势头提出质疑，认为其可持续性存疑，并可能预示加密货币市场将再度面临抛压。该分析师指出，本轮反弹未能有效修复多个结构性隐患，市场信心仍显脆弱。

市场复苏缺乏广度支撑，核心板块表现疲软

阿尔曼强调，当前美国股市的上涨并未体现普遍性动能，表现为市场广度为负——即上涨个股数量少于下跌个股。成长型资产持续低迷，以“新云”类企业为代表的高增长科技股仅呈现有限复苏迹象。同时，加密资产持续承压，优质因子类资产亦陷入停滞，反映出整体资金流向的分化与不确定性。

他进一步指出，推动本轮行情的人工智能主题投资热潮已逼近不可持续的临界点。阿尔曼将其定义为“否认阶段”，暗示多数投资者尚未充分认知到科技板块所面临的深层风险，尤其是由投机情绪驱动的估值泡沫。

“新云”企业财务承压，行业警报初现

阿尔曼特别关注为人工智能工作负载提供基础设施支持的“新云”公司，这类企业在高投入背景下正面临日益严峻的现金流挑战。这被视为技术领域早期压力释放的明确信号，表明行业扩张速度与盈利基础之间存在显著脱节。

波动性基金可能触发系统性抛售，波及加密市场

巴克莱模型显示，若市场在剧烈调整后继续动荡，波动性控制基金或将被迫在24至48小时内清算高达1350亿美元的美国股票期货头寸。这一机制可能加剧下行趋势，形成自我强化的抛售循环。

该风险的存在，使阿尔曼和巴克莱对当前反弹的韧性持高度保留态度。持续走弱的加密货币价格被视作更广泛金融压力的组成部分，而非孤立现象。

AI热潮退潮前兆显现，数字资产前景趋暗

作为少数质疑中期选举对市场长期提振作用的机构之一，阿尔曼认为，投资者仍在低估由非理性乐观主导的行业（如人工智能与加密资产）所蕴含的下行风险。随着融资环境收紧，技术与数字资产领域的压力正逐步显现。

他警告，若市场预期波动率维持高位，且当前趋势延续，传统资本市场与加密生态均可能面临更为剧烈的价格震荡。