币圈界报道：

巴克莱警示：科技泡沫隐现，加密资产或遭连带冲击

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的反弹势头提出质疑，认为其可持续性存疑，并可能预示加密货币市场迎来新一轮调整。他指出，此次上涨未能修复多个结构性缺陷，反而暴露了更深层的市场脆弱性。

市场复苏根基不稳，广度与结构双重失衡

阿尔曼强调，当前美股上涨仅集中于少数权重股，整体市场广度呈现负值——即上涨个股数量低于下跌个股。成长型资产表现疲软，‘新云’类公司仅实现有限反弹，而优质因子资产持续停滞。这些信号表明，本轮行情并非全面修复，而是由少数板块驱动的局部躁动。

AI热潮逼近临界点，行业承压初现端倪

该策略师认为，推动市场走高的生成式人工智能投资热潮已进入不可持续阶段。他将当前市场状态定义为‘否认阶段’，暗示投资者普遍忽视技术板块所面临的高估值与盈利压力。尤其值得关注的是，为AI工作负载提供核心算力支持的‘新云’企业正面临显著财务挑战，成为整个产业链承压的早期预警信号。

波动率控制基金或触发系统性抛售

根据巴克莱模型评估，若市场出现深度回调，波动性控制基金可能在24至48小时内被迫平仓高达1350亿美元的美国股票期货头寸。这一机制具备自我强化特性，一旦启动将加剧市场动荡，形成连锁反应。该风险凸显了当前反弹背后的脆弱性，也解释了为何阿尔曼对市场韧性持悲观态度。

投机情绪主导下的资产前景黯淡

阿尔曼指出，尽管市场普遍期待中期选举带来的政策利好，但其对股价的长期提振作用仍存疑问。他特别提醒，由过度乐观驱动的领域，如人工智能与加密数字资产，其下行空间被严重低估。随着融资环境趋紧、预期波动率居高不下，传统金融市场与加密市场的联动性将进一步增强，未来价格波动或难以避免。