币圈界报道：

巴克莱策略主管警示：美股反弹根基不稳，加密资产恐遭连带冲击

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的反弹势头提出质疑，认为其可持续性存疑，这一判断可能预示加密货币市场将面临新一轮下行压力。他指出，本轮上涨未能有效修复多个结构性隐患，反而暴露出深层脆弱性。

市场复苏广度不足，成长板块表现疲软

阿尔曼强调，当前美股反弹缺乏广泛参与基础，表现为市场广度为负——即上涨股票数量少于下跌个股。同时，成长型资产走势低迷，“新云”类科技股仅实现有限回升，而加密资产持续承压，优质因子类资产亦陷入停滞，反映出资金集中度高且动能不足。

AI热潮或已过热，行业正处风险释放初期

该策略师研判，推动本轮行情的人工智能投资热潮已逼近不可持续临界点。他将当前市场状态定义为“否认阶段”，暗示多数投资者仍低估了科技板块尤其是高估值企业所面临的系统性风险。尤其值得关注的是，“新云”公司——专为人工智能工作负载提供高性能云计算服务的企业——正面临日益严峻的财务挑战，这被视为整个技术生态承压的早期征兆。

波动性控制基金或触发巨额清算，威胁市场稳定

巴克莱模型显示，若市场在大幅回调后继续动荡，波动性控制基金可能在24至48小时内被迫清算高达1350亿美元的美国股票期货头寸。此类机制在极端行情下会加剧抛售循环，形成自我强化的下行螺旋，进一步放大金融系统的脆弱性。

这一结构性风险凸显了阿尔曼对当前市场韧性的悲观预期。加密货币持续走弱被视作更广泛金融紧张情绪的一部分，而非孤立事件。

投机情绪主导下的行业前景堪忧

作为少数公开质疑中期选举对股市长期提振作用的主流机构之一，阿尔曼提醒投资者，由过度乐观驱动的领域（如人工智能与数字资产）存在显著的下行空间。随着融资环境收紧，技术与数字资产领域的压力正在显现。若市场波动率维持高位，传统金融市场与加密资产均可能面临新一轮价格震荡。