币圈界报道：

巴克莱策略师警示：美股反弹根基不稳，加密资产或遭二次冲击

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的回升势头提出质疑，认为其可持续性存疑，并可能预示加密货币市场将再度承压。该分析师指出，本轮上涨并未有效修复多个结构性隐忧。

市场复苏基础薄弱，广度与结构均现隐患

阿尔曼强调，当前美股反弹在广度上表现疲软——上涨个股数量低于下跌股，成长型资产未能跟涨，且以“新云”为代表的高技术类公司仅实现有限复苏。此外，加密资产持续低迷，优质因子类资产亦陷入停滞，这些信号共同指向市场信心仍显脆弱。

AI热潮或已过热，行业承压迹象初现

该策略师研判，推动市场走强的人工智能相关投资热潮可能已逼近不可持续的临界点。他将当前市场状态定义为“否认阶段”，暗示投资者普遍忽视科技股所积累的风险。尤其值得关注的是，“新云”企业——即专为高性能计算负载（如生成式AI）提供基础设施服务的技术平台——正面临日益严峻的财务压力，成为整个生态链承压的早期征兆。

波动性基金抛售机制或触发系统性风险

根据巴克莱建模分析，若市场在剧烈回调后仍保持动荡，波动性控制基金可能在24至48小时内被迫平仓高达1350亿美元的美国股指期货头寸。这一机制具有放大效应，极易引发连锁反应，加剧整体金融市场的不稳定性。

这一动态进一步印证了阿尔曼对当前市场韧性的怀疑。加密资产长期疲软被视为更广泛金融体系压力的组成部分，而非孤立现象。

投机情绪主导下的资产泡沫风险上升

巴克莱是少数公开质疑中期选举对股市能否形成持久提振的机构之一。阿尔曼认为，投资者仍在低估由非理性乐观驱动的领域（如人工智能及数字资产）的下行潜力。随着融资环境趋紧，技术与数字资产板块已出现早期承压迹象。若市场波动率维持高位，传统资本市场与加密市场或将共同步入更剧烈的价格震荡周期。