币圈界报道：

巴克莱警示：科技泡沫隐现，加密资产或遭连带冲击

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的反弹势头提出质疑，认为其可持续性存疑，并可能预示加密货币市场迎来新一轮调整。他指出，此次上涨未能修复多个结构性缺陷，反而暴露了更深层的市场脆弱性。

市场复苏根基不稳，广度与结构双重失衡

阿尔曼强调，当前美股上涨仅集中于少数权重股，整体市场广度呈现负值——即上涨个股数量低于下跌个股。成长型资产表现疲软，‘新云’类公司仅实现有限反弹，而优质因子资产持续停滞。这些信号表明，本轮行情并非全面修复，而是由少数板块驱动的局部躁动。

AI热潮逼近临界点，行业承压初现端倪

该策略师认为，推动市场走高的生成式人工智能投资热已进入不可持续阶段。他将当前市场状态定义为‘否认期’，暗示投资者普遍忽视技术板块所积累的风险。尤其值得关注的是，为AI工作负载提供底层支持的‘新云’企业正面临日益严峻的财务压力，这被视为整个数字基础设施领域即将承压的早期预警。

波动性基金触发连锁抛售，加密或成重灾区

巴克莱模型显示，若市场出现显著回调，波动性控制基金可能在24至48小时内被迫平仓高达1350亿美元的美国股票期货头寸。这一机制具有放大效应，一旦启动，将加剧系统性风险。此类资金流动不仅威胁传统股市稳定，也极有可能传导至对波动性敏感的加密资产领域。

这一潜在机制进一步削弱了阿尔曼对当前市场韧性的信心。加密货币价格长期低迷被视为更广泛金融压力的组成部分，而非孤立现象。

投机情绪主导市场，长期前景面临修正

巴克莱是少数公开质疑中期选举对股市带来持久提振的主流机构之一。阿尔曼指出，投资者仍低估由高度乐观情绪驱动的行业（如人工智能与数字资产）的下行空间。随着融资环境趋紧，技术与加密领域已显现出早期承压迹象。若市场预期维持高位波动，传统金融与加密市场均可能面临新一轮剧烈震荡。