币圈界报道：

Hyblock Capital掌门人预警：山寨币季或已永久退场

Hyblock Capital联合创始人兼首席执行官Shubh Varma明确表示，市场对新一轮“山寨币季”的期待正面临现实冲击。他指出，在现有资金流动格局下，XRP突破5美元、DOGE触及1美元的价格目标已不具备可行性。

衡量山寨币繁荣的新标准不再适用

在接受分析师Ray Salmond采访时，Varma剖析了传统“山寨币季”定义的失效。他强调，过去以75%以上山寨币跑赢比特币作为判断依据的逻辑，已无法反映当前市场真实状况。

据其观察，即便比特币价格波动剧烈，过去18至24个月中，始终未出现符合该标准的集体性反弹现象。这一数据差异揭示出加密生态正在经历深层结构性演变，而非短期调整。

资金分流催生多元化投资路径

Varma指出，相较于以往周期中资金仅能集中于少数山寨币，如今交易所已提供大量替代选项。投资者可直接配置于与实物资产挂钩的区块链产品（如房地产、债券）及人工智能领域股权工具。

这种多样化选择改变了资金轮动模式——以往比特币上涨即带动小市值代币普涨的规律已被打破。新兴资产类别正持续吸纳原本流向山寨币的资金流，削弱其集体爆发潜力。

价格目标背后的根本性供需变迁

针对外界普遍关注的XRP与DOGE估值预期，Varma直言：“我无法预见这些目标达成。”其判断并非基于情绪或短期疲软，而是源于市场供给结构的根本改变。

他强调，当投资者拥有更丰富且风险收益特征各异的选项时，资金自然不会盲目从比特币流向所有山寨币。这使得历史性的价格暴涨情景难以复制。

旧范式失效下的投资范式重构

Varma提醒，沿用2020-2021年投资逻辑的参与者需重新审视自身策略。随着平台内产品体系日益复杂，比特币主导地位与全面山寨币反弹之间的因果关系已瓦解。

在新环境下，投资者必须从被动跟随转向主动识别真正具备基本面支撑的资产，而非依赖周期性叙事进行布局。