币圈界报道：

策略性资本重配：优先股回购压倒比特币增持

Strategy公司最新披露的第三季度财务数据显示，其数字资产收益达209.1亿美元，主要源于比特币公允价值回升带来的未实现利润。截至10月4日，公司比特币持仓量为848,000枚，较上月底增加334枚。

税务调整释放巨额收益，税负显著减轻

由于比特币市场价格回升，公司对前期计提的41.2亿美元递延所得税资产估值备抵进行了反向冲销，此举使预计的递延所得税费用从约60亿美元骤降至18.8亿美元。

该会计处理直接带来41.2亿美元的所得税收益，成为本季度盈利核心驱动力之一。相关数据已提交至美国证券交易委员会（SEC）备案文件。

优先股回购规模远超比特币购入支出

在9月28日至10月4日期间，公司动用1.763亿美元现金用于回购其可变利率永久优先股STRC，这一金额超过同期购买比特币支出（2,870万美元）六倍以上。

其中，1.541亿美元来自美元现金池，另有1.425亿美元来自美元储备金，用于支付优先股股息及债务利息。此外，通过市价发行计划出售A类普通股获得净收入1,570万美元。

截至10月4日，公司累计持有比特币848,000枚，总购入成本为639.7亿美元，平均单价为75,440.70美元。

行业趋势显现：国库资金配置转向回购工具

当前比特币市场面临交易溢价收窄压力，企业级持币方正普遍采用股票回购作为优化资本结构的手段。截至写作时，比特币价格约为86,400美元，24小时内上涨近2%。

花旗银行近期将12个月比特币目标价上调至113,000美元，强化市场看涨预期。然而，有分析指出，若无持续价值创造能力，单纯依赖国库管理的实体可能面临被交易所交易基金（ETFs）取代的风险。