币圈界报道：

APX Lending拟2027年推出比特币抵押购房贷款，融资模式迎变革

APX Lending正式宣布其将在2027年第一季度启动比特币抵押贷款服务，旨在为加密资产持有者提供一种无需抛售数字资产即可筹集购房资金的新型融资路径。

以币为押实现资产保值融资，但需承担额外财务杠杆

该产品设计使借款人可将持有的比特币作为抵押品，获得用于支付房产首付款的贷款，从而维持对加密资产价格变动的潜在收益敞口。然而，这一机制也引入了传统购房者通常不涉及的抵押品价值波动与债务偿还压力。

初始贷款价值比设50%安全垫，但叠加负债影响整体偿付能力

根据创始人安德烈·波利亚科夫提供的示例，购买总价47.5万加元的房产时，若采用比特币质押方式，借款人需提供约19万加元价值的比特币，以获取9.5万加元贷款，形成50%的初始贷款价值比（LTV），具备一定缓冲空间。但若剩余房款依赖传统抵押贷款，则该项比特币担保贷款将成为第二重债务义务，纳入总债务服务比率（TDS）和住房支出比率（GDS）评估体系。

币价暴跌40%致贷款价值比飙升至83.3%，风险显著放大

由于比特币价格剧烈波动，一旦市值下跌40%，质押资产价值将从19万加元降至11.4万加元，而未偿还本金仍为9.5万加元，导致LTV升至83.3%。此时，抵押品安全垫仅剩1.9万加元，风险急剧上升。尽管公司目前遵循“90/85”清算标准——当LTV达90%时出售部分抵押品以降至85%——但该规则是否适用于新推出的房贷产品尚未确认。

借贷成本高昂，利息支出远超传统房贷水平

现有加密抵押贷款年利率介于9.99%至11.49%之间，显著高于加拿大主流住宅抵押贷款的5%左右。以9.5万加元贷款为例，按9.99%利率计算，首年利息约为9,491加元；若利率为11.49%，则达10,916加元，较传统贷款多支出近6,000加元。此差异未包含费用及分期还款结构的影响，构成主要经济负担。

税务处理复杂，清算可能触发应税事件

虽然以比特币借贷一般不视为资本处置行为，有助于避免即刻纳税，但若发生抵押品强制清算，仍可能产生税务后果。因此，不能将其简单视为免税融资工具，需结合个人税务规划综合评估。

监管框架尚不完整，住房金融许可存在不确定性

尽管APX已获加拿大证券管理局（CSA）在特定加密贷款方面的有限豁免，但该授权并不涵盖住宅房地产抵押贷款业务。相关产品还需满足省级监管要求、财产担保登记、消费者保护义务及法律执行力等多重条件。公司表示抵押品存于隔离冷钱包，并有高达2.5亿美元保险覆盖，但该保险不包括价格下跌或追加保证金损失的风险。

市场潜力可观，但合格借款人比例仍存疑

据估计，加拿大比特币抵押贷款潜在市场规模在4,400万至7,300万加元之间，且现有信贷中已有15.8%与房地产相关。美国类似平台Milo已促成超1亿美元贷款，显示出市场需求。然而，能否顺利获得后续房产融资，取决于首付来源合规性及金融机构审批标准，许多持币者可能更倾向于出售部分资产以规避风险。

2027年前需厘清核心条款，决策前应全面评估风险

随着等待名单开放，借款人应重点关注尚未明确的细节：利率设定、贷款期限、初始抵押率、追加保证金机制、清算阈值，以及抵押品与房产之间的法律权属关系。尤其在市场剧烈波动下，如何应对短期价格冲击是决定成败的关键。尽管该产品为不愿变现的投资者提供了新选择，但其灵活性能否覆盖高昂成本与复杂风险，仍需依据最终条款和个人财务状况审慎判断。